红宝石指定官网·天齐锂业Q3毛利率继续下滑 利息费用拖垮公司业绩 数据专家
作者:  匿名
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红宝石指定官网·天齐锂业Q3毛利率继续下滑 利息费用拖垮公司业绩

红宝石指定官网,近日,国内锂产品供应商天齐锂业股份有限公司(下文简称“天齐锂业”或“公司”)发布了其2019年三季报。今年前三季度,公司实现营收38亿元,同比减少20.2%,实现归母净利润1.4亿元,同比减少91.7%。其中三季度单季,实现营收12.1亿元,同比减少18%,环比减少3.6%;实现归母净利润-0.54亿元,同比减少114%,环比减少166%。同时,公司公布了2019年度业绩指引,全年归母净利润0.8-1.2亿元,同比减少94%-96%。这也意味着,公司在四季度的亏损额在0.2-0.6亿元之间。

天齐锂业于2010年在深交所挂牌,2014年5月完成对泰里森母公司文菲尔德51%股权收购,作价30.4亿元,而泰利森旗下拥有全球第一大锂辉石矿山(Greenbush);2015年收购银河锂业张家港碳酸锂生产基地,公司锂产品加工能力从1.7万吨/年扩张至3.4万吨/年;2018年收购锂盐湖巨头智利矿业化工(SQM)23.77%股权,合计持股25.86%,为其第二大股东。

目前公司的两大块业务包括锂精矿和锂化合物,其中锂精矿业务主要由控股子公司泰里森经营,锂化合物产品则由国内外的生产基地负债生产和销售。在产品方面涵盖了锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、金属锂等。

锂价格走低导致毛利率下滑

公司的营收主要来自锂精矿和锂化合物及衍生产品的销售,财报显示,上半年,公司总营收25.9亿元,其中锂精矿的销售占营业收入的40.1%,毛利率达73.6%;锂化合物及衍生产品的销售占营业收入的59.87%,毛利率达52.63%,综合毛利率达61%。而三季度公司的综合毛利率则下降至53%,同比减少12%,环比减少8%。

当然,锂价格的持续下跌是公司毛利率下滑的首要因素,据统计数据,今年前三季度国内99%碳酸锂均价6.3万元/吨,同比下滑46%,其中三季度均价为5.63万元/吨,同比下滑14%,环比下滑32%。纵观碳酸锂的价格走势图,从2017年底的18万元/吨,跌至今年三季度的均价5.63万元/吨,跌幅近70%。

利息费用拖垮公司业绩

自从公司在2018年举债35亿美元收购SQM公司23.77%的股权后,公司的财务状况在短期内迅速发生恶化。财报显示,截至今年三季度,公司的短期借款为24.38亿元,长期借款为282.08亿元,资产负债率达75%,净负债率高达264%。而2017年底,公司的短期借款、长期借款和资产负债率分别为8.41亿元、14.33亿元和40%。

高企的借款,直接给公司带来的就是财务费用的增加,今年前三季度,公司的财务费用高达16.5亿元,其中利息费用为15.6亿元,较去年同期增加了近7倍之多。三季度当季的财务费用为6.39亿元,利息费用为5.53亿元,而去年同期的利息费用仅为0.98亿元。值得一提的是,三季度公司的营收为12.08亿元,而仅财务费用一项就占到了营收的52.9%。

不过,对天齐锂业而言,最大的资金挑战将是明年,根据之前的贷款协议,公司在2019年无需偿还相关借款本金,但从2020到2023年,除支付相应贷款利息外,公司还需要分别支付的本金为158.12亿元、24.75亿元、24.75亿元和33亿元。

公司在投资者交流大会上坦言,这几年一直在想办法改善公司的财务状况。值得庆幸的是,公司的配股申请目前已经获得中国证监会的批准,招商证券分析师表示,此次配股的成功有望修复公司的资产负债表,根据之前制定的配售计划,募集的资金拟全部用于偿还购买SQM股权的并购贷款,若能成功募集70亿元,那么,公司的净负债率将有望下降至131%。

在融资方面,除配股外,公司方面也表示,目前公司短期融资券和中期票据也获得了批准,注册额度合计22 亿元;同时,全资子公司天齐邦德也将发行不超过5亿美元的境外美元债。

飞速扩张的产能

公开资料显示,天齐锂业目前在产的锂化工产线有四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁三个基地,公司在投资者调研报告中表示,去年锂盐产品产能为4万吨,金属锂产能为800吨,今年上半年的产能为2.24万吨,预计全年的产能不低于4.5万吨。同时,澳大利亚奎纳纳一期2.4万吨/年电池级氢氧化锂项目将于今年底进入连续生产和产能爬坡状态,预计到2019年底,公司锂精矿的产能达到135吨,锂化合物合计产能达6.8万吨。

值得一提的是,公司方面表示,目前奎纳纳二期2.4万吨/年电池级氢氧化锂项目已完成总投资的70%,主体工程也基本完成。同时,公司2018年在四川安居投资的2万吨/年电池级碳酸锂项目,预计在明年5月投产。届时,全部产线投产后,公司锂化合物产能将达到10万吨/年,较2018年底的产能增长约150%。

业内分析人士表示,天齐锂业的两次并购都给公司带来了巨大的转折,收购泰里森时,锂价正值低位,这几年新能源汽车行业的火热发展为公司带来了不菲的收益;收购SQM时,锂价正值高位,从目前的情况来看,不仅给公司造成了严重的财务负担,行业也尚未见反转之兆,但是公司毕竟购买的是优质的锂资源,可能在未来就算想买,也未必花钱买的到。不过,对于天齐锂业而言,当下亟待解决的还是其债务问题,这更关乎到公司未来的生存。(财经罗阳)

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